摘要：华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王颖 葛爱峰 南京报道2020年，服装纺织行业受到新冠疫情较大影响，但后疫情时期，服装企业积极开展多品类经营，尤其是线上业务的拓展，让服装企业得以快速恢复。4月27日晚间，海澜之家...
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王颖 葛爱峰 南京报道
2020年，服装纺织行业受到新冠疫情较大影响，但后疫情时期，服装企业积极开展多品类经营，尤其是线上业务的拓展，让服装企业得以快速恢复。
4月27日晚间，海澜之家（600398.SH）发布2020年报及2021年一季报。财报数据显示，公司2020年实现营业收入179.59亿元，同比下降18.26%；归属于上市公司股东的净利润17.85亿元，同比下降44.42%。2021年第一季度实现营收54.94亿元，同比增长42.77%；归属于上市公司股东的净利润8.42亿元，同比增长185.33%。
值得注意的是，海澜之家在2021年一季报中提出了“打造生活方式，创意生活之美”的口号，显示出公司从“男人的衣柜”转型经营生活方式的意图。为贴合公司新的发展战略，今年3月，海澜之家官微消息称将公司名称改为“海澜之家集团股份有限公司”，中文简称“海澜之家集团”。
海澜之家相关人士告诉《华夏时报》记者：“‘集团’二字的加入，标志着海澜之家从‘男人的衣柜’到‘全家人的衣柜’的转变。未来海澜之家将在男装、女装、童装、职业装及生活家居五大细分领域深耕，发展成为拥有多个品牌的服饰生活零售集团。
线上收入同比增长55% 能否成为集团业绩增长极存疑
据相关数据显示，今年前三季度，海澜之家线下各类门店，新开566家，关店565家，整体新增线下店1家。海澜之家董事长周立宸表示，一家实体店就是一个小型的私域流量池，线下门店疫情期间坚守的结果，就是海澜之家在9月份实现线下销售正增长，这对海澜之家来说十分重要。
海澜之家相关人士对本报记者表示，从去年三季度开始，公司的销售就已经恢复到正常时期；四季度销售情况良好，在冷冻天气催化下，2020年10月线下销售额同比增长30%以上，提振公司业绩。据年报数据，海澜之家四季度营收近62亿元，净利润近5亿元，与线下销售激增有直接关系。
稳固线下市场的同时，报告期内海澜之家的线上业务也取得了爆发式增长，主营业务收入占比从2019年的6.19%提升至2020年11.75%，全年实现主营业务收入20.5亿元，同比增长55%。但相对于集团整体业务而言，线上收入占总营收的比例仍较低，线上业务能否成为拉动公司业绩的增长极仍有待时间考验。
除此之外，目前海澜之家除主品牌外，通过内部孵化和外部收购，建立了品牌矩阵，包括潮流品牌黑鲸、家居品牌海澜优选生活馆、成人服饰OVV、婴童品牌英式等，形成了集团化多品牌布局。据2021年一季度财报显示，公司子品牌共计营收4.16亿元，同比增长33.24%。
存货金额减少 无存货跌价风险
值得关注的是，海澜之家集团2020年期末存货金额74.16亿元，较2019年末90.44亿元同比下降18.00%。
对比同行业公司，如安踏体育2020年期末存货金额54.86亿元，同比上涨24.54%；太平鸟2020年期末存货22.57亿元，同比上涨21.67%。相比之下，海澜之家2020年期末存货金额明显高于同行业公司，但相比于安踏体育、太平鸟的期末存货金额同比上涨，海澜之家的库存却是同比下降的。
海澜之家集团存货金额较高一直为市场所关注，对此公司的解释是由于统计口径与采购模式的差异，公司财报中的存货金额与其他服装公司并不完全可比，若将存货调整至可比口径，其存货周转能力处于行业较高水平，并无明显存货减值压力。
本报记者从海澜之家方面了解到，从统计口径来看，公司对类直营管理模式下的加盟店存货纳入财务报表，反应在“委托代销商品”科目，而行业中大部分服装企业在统计存货时，只包含在总部仓库的部分，不包含在门店的存货。截至2020年底，公司委托代销商品账面价值51.76亿元，占存货账面价值69.80%，也就是说，若与同行业大部分公司统一对比口径，除去加盟门店存货后，公司总部存货账面价值仅占总存货的三成左右。此外，对于公司高端定制服装品牌圣凯诺，采取按订单需求生产的供应模式，无需承担存货跌价风险。
采购模式方面，公司主要采用可退货模式和不可退货两种模式。海澜之家系列品牌的采购模式以可退货为主，不可退货为辅，其他品牌主要为不可退货模式。截至2020年底，公司附可退货条款的存货账面价值42.16亿元，占期末存货账面价值的56.85%，该部分存货在出现滞销情形时可以退货给供应商，供应商享受到了更高的毛利率，而公司无需承担跌价风险，双方达成了共赢的合作方式。
据公司年报，报告期内公司旗下所有品牌的门店总数达到7393家，意味着公司在渠道中流通的约52亿存货，平均至每家门店后库存金额约70万元，这一数字相对合理，风险可控。
而海澜之家的供应商愿意接受退货，“第一，海澜之家能够消化大部分供应商的产品。供应商之所以愿意与海澜之家合作，一个重要的因素，就是海澜之家拥有畅通的门店销售渠道，这样既可以回笼资金，又可以凭借海澜之家这棵大树借势成长；第二，供应商与海澜之家之间存在一个销售成功率的约定，不可能自己彻底担负库存，以及相关的风险；第三，定制化产品供应，海澜之家通过大数据，了解那些成衣品销售较好，有针对性地向某些供应商采购，其成功出货率较高。”财富书坊创始人周锡冰告诉本报记者。
